金莎娱乐手机版游族网络点评报告:回购股份事项

2019-10-10 16:44栏目:财经
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事件:公司今日披露《回购报告书》,已开立股份回购专用账户。

    公司12月5日公告拟以3-5亿自有资金回购股票,回购期限自股东大会审议通过之日(12月25日公告通过)起12个月内,回购股份价格不超过30元/股(含),若全额回购,预计可回购股份数量为1000-1667万股,占公司目前已发行总股本比例将不低于1.16%;今日披露《回购报告书》,公告公司已开立股份回购专用账户,表明股份回购事项正稳步推进,开户后公司将开始二级市场回购股票带来确定买量,同时彰显股东及管理层对公司中长期经营及发展的超强信心。

    《天使纪元》目前表现良好,4月份海外上线后流水有望更上一个台阶。

    《天使纪元》自1月11日全渠道上线后,头8日维持iOS畅销榜前五,1月24日最新排名iOS畅销榜TOP25、安卓华为渠道TOP4、安卓vivo渠道TOP18,最新日流水600万左右,我们预计《天使纪元》在4月全球上线后稳定月流水有望超2亿,假设《天使纪元》18年24亿流水*60%分成比例*20%净利率=2.88亿净利贡献,提升18年公司业绩稳定性。

    公司短中长期游戏储备丰富,业绩稳定性强。

    除《天使纪元》外,公司自研自发《女神联盟:天堂岛》手游国内版本、代理手游《猎龙计划》正在测试中,预计18Q1上线可期,自研自发《战神36计》手游预计18年4月上线可期,18-19年《权力的游戏》、《三体》、《星球大战》等全球顶级IP游戏储备丰富。

    公司“控股股东增持+股票回购+定增落地”三度彰显公司信心。

    1)控股股东增持:11月20日公告董事长林奇拟在未来12个月增持股份不少于500万股(不超过总股本的2%),目前已于11月22日在二级市场上增持133万股;2)股票回购:拟以3-5亿元自有资金回购公司股份,回购价格不超过30元/股,目前公司已开立股份回购专用账户,回购股份事项稳步推进;3)定增落地:定增落地:7亿定增已经落地,发行价格25.78元/股,其中董事长林奇认购194万股,占比7%。

    投资建议:我们在17年11月下旬起连发三篇“彰显信心”系列点评,并在18年策略报告及年初游戏总结报告强调推荐观点,目前已底部向上修复23%。我们预计公司17-19年净利润分别为8.0亿/11.5亿/14.6亿元,净利润增速36%/43%/27%,定增摊薄后EPS0.90/1.29/1.64元,对应估值27x/19x/15x,给予18年25x估值,维持目标价32.25元(超30%空间),维持“买入”评级。

    风险提示:游戏上线进度或流水表现不达预期的风险,成本控制不达预期的风险,汇兑损益扩大的风险。

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